8月份我国城镇固定资产投资增速接连两月回落，增幅比7月份回落了5.9个百分点。同时工业增加值增速降低，是今年以来的最低值。从这两个指标来看，二季度开始的宏观调控效果已经显现出来。但是本轮宏观调控是否会到此结束呢？宏观数据显示投资依然偏热。

　　数据显示，尽管城镇固定资产投资增速大幅回落，但是增速依然较高，而且房地产开发的同比增长率还处于24%的高位。新增贷款中的中长期贷款所占比例也在持续加大。目前新增贷款已经突破2.5万亿元的全年目标。中长期贷款规模的逆势增高，表明了商业银行的盈利冲动，这使得这一轮紧缩政策极有可能继续。笔者认为存款准备金率仍有提升空间。

　　在宏观调控继续紧缩、信贷继续缩紧的情景下，对于房地产行业来说，哪些公司能够从宏观调控的风暴中安然脱身呢？

　　今年以来实施了一系列收紧信贷、加息等调控政策，将有利于房地产行业内部的整合。部分房地产企业会因资金链断裂而加速淘汰，使得龙头企业强者愈强。房地产行业是一个高风险的行业，在宏观调控中，那些现金充足的公司，在无法贷到资金的情况下仍能够以自有资金渡过这一特殊时期；那些本身资产负债率很低，相对容易贷到资金的公司，也具备较强的抵御风险的能力，从而在本轮的调控中生存下去。而那些现金储备不足、本身负债极高、无法得到银行贷款的公司目前出现困境也是必然。顺驰集团就是因为现金紧缺而不得不泣血贱卖自己的股权，让名不见经传的路劲基建公司仅以12.8亿元的超低价就获得了整个顺驰集团55%的股权，取代孙宏斌成为控股股东。顺驰失败在过于激进的扩张策略上，其土地储备极大，据说在全国16个城市就拥有42个项目；但是扩张速度过快导致公司贷款额巨大，资金链紧张，政策一旦出现变化就无法抵抗。

　　证券时报